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深康佳A:战略蓝图日益清晰

发布时间:2008-04-13    研究机构:兴业证券

“彩电业务盈利提升、白电业务跳跃式发展、通信业务稳进”---公司经营战略蓝图日益清晰。通过与公司高层的深入交流,我们对公司高层的价值经营思路有了进一步了解,而公司后续的战略发展意图也日益明晰。结合现有的资源优势,公司将在巩固传统彩电业务的基础上,力图使白电尤其是冰箱业务成为公司下一步增长的突破口。体现在具体的业务发展目标来看,08年公司的彩电业务将努力实现120亿的销售收入,而白电业务的销售则有望突破15亿元,同比增长幅度分别达到25%和100%左右。

公司2005年、2006年彩电业务毛利率一直维持在17%左右,2007年一举提升到20%,其中内外销的毛利率分别达到了22.3%和8.3%,公司彩电毛利率大幅提升主要是受产品结构调整和成本控制得力所致。

我们认为,公司经营环境日益改善,内需的逐渐启动、家电下乡等政策的出台,作为居民消费主体的家电产品有望迎来新的发展机遇,同时考虑到公司潜在的股权分散、资产重估等交易性机会,我们暂不调整对公司2008-2009年EPS 分别为0.41、0.49元的业绩预测,维持对公司长期“推荐”的投资评级。

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